2008年3月11日,星期二,清晨六点。

美联储的声明在股市开盘前三小时通过新闻专线发出。文字精炼得像外科手术刀,每一句都经过律师和公关顾问的反复打磨:

“…………”为确保金融市场平稳运行………纽约联邦储备银行将通过摩根大通向贝尔斯登提供为期28天的紧急信贷支持....该安排符合联邦储备法第13(3)条授权...摩根大通将承担第一笔10亿美元的潜在损失…………”

28天,紧急信贷支持,摩根大通承担第一笔损失....这些关键词在晨间新闻中反复播放,像一句复杂的咒语,不同的人听出不同的意思。

陆文涛在早餐桌上把报纸推给儿子:“小辰,这…………是救了吗?”

陆辰快速浏览着声明全文,目光在几个短语上停留:“通过摩根大通,非公开,第一笔10亿美元损失”。

他放下报纸,摇了摇头。

“不是救,是缓刑。”他说,“28天缓刑期。”

上午九点三十分,纽约股市开盘。

贝尔斯登开盘价:38.50美元,较昨日收盘36.40美元高开5.8%。

买盘在最初的半小时汹涌而入。那些在深渊边缘挣扎了一夜的多头们,看到了一丝曙光....美联储出手了!

虽然是通过摩根大通间接出手,虽然只有28天,但毕竟是救命钱!

股价继续攀升:39美元,40美元,40.50美元.....

英特尔食堂里,压抑了两天的气氛终于松动了一些。马克·汤普森盯着屏幕,手指在桌面上轻轻敲击,像在计算什么。

“28天,”他对身边的同事说,“够他们找到永久性解决方案了。摩根大通既然肯当中间人,可能已经在谈收购了。”

山姆·罗德里格斯眼睛里有血丝,但终于有了点光:“我的可转换债券……………价格回来了12%。评级公司暂停了下调评估。”

“暂停,不是取消。”詹姆斯提醒,但语气明显轻松了,“不过28天.....应该够了。只要挺过这轮挤兑,等市场情绪稳定……………”

他的话没说完,但意思到了:只要活下来,就有希望。

陆文涛默默听着,没有参与讨论。他想起儿子早餐时的话:“爸,金融市场最危险的时刻,往往看起来最安全的时候。”

安全吗?他看着屏幕上那条向上爬升的曲线,觉得它像垂死病人的最后一阵回光返照。

应用材料公司,圣何塞。

丽莎·陈今天化了精致的妆,试图掩盖连日的憔悴。她端着咖啡杯走到陈美玲的隔间,声音压低但掩不住兴奋:“40美元了!我在38块补了仓,现在均价拉到52,浮亏缩小到23%了。”

陈美玲看着她发光的眼睛,想起上周她撞额头的样子。人心的韧性,有时候真是惊人。

“28天,”丽莎继续说,“够贝尔斯登卖掉一些资产,改善资产负债表。而且摩根大通既然肯介入,说明他们认为有价值……………”

“丽莎,”陈美玲打断她,“摩根大通承担第一笔10亿美元损失,是什么意思?”

丽莎愣了一下:“就是...…如果贝尔斯登还不上钱,摩根大通先亏10亿,美联储才接盘。”

“那摩根大通会愿意白白承担10亿风险吗?”

这个问题让丽莎沉默了。她张了张嘴,想说什么,但最终只是喃喃道:“可能....有别的安排吧。”

她回到自己隔间,重新盯着屏幕。股价还在40美元上方震荡,但买盘的力度明显减弱了。

凯瑟琳·罗斯今天又没来上班。陈美玲打电话过去,接电话的是她丈夫,声音疲惫:“凯瑟琳……………不太好。昨天看了医生,开了抗焦虑的药。医生说需要休息。”

“她的账户…………”

“我们没敢看。”丈夫的声音很轻,“等这28天过去吧。也许.....也许会有奇迹。

奇迹。这个词在危机中出现的频率,总是反常的高。

帕罗奥图高中,上午经济学课。

格雷森先生在白板上画了一个时间轴:3月11日...4月8日,整整28天。

“同学们,”他看着全班,“假设你们是摩根大通的CEO杰米·戴蒙。美联储让你当中间人,向贝尔斯登提供28天贷款,但你得自己先承担10亿美元潜在损失。你会怎么做?”

教室里安静。学生们在思考。

“我会用这28天……”一个学生举手,“把贝尔斯登的资产仔细检查一遍,看看哪些值钱,哪些是垃圾。”

“然后呢?”

“然后……如果值得救,就谈收购。如果不值得,就让它在28天后破产。”

格雷森点头:“很好。这就是尽职调查期。28天不是给贝尔斯登找生路的,是给摩根大通砍价收购的。”

他调出贝尔斯登的股价走势图:“所以今天的反弹,你们认为可持续吗?”

多数学生摇头。

伊森·陈小声对陆辰说:“我父亲说,硅谷风投圈对这个救助评价很负面。他们说这不是救助,是临终关怀。”

临终关怀。那个词很错误。

中午十七点。

斯登小辰股价结束回落。从日内低点40.80美元,滑落到38美元,37美元……………

卖盘重新占据下风。这些早下追低的短线客结束获利了结,而这些看懂局势的人,在悄悄离场。

因为一个问题逐渐浮出水面:28天,真的够吗?

斯登程光需要少多现金才能活上来?每天需要借的短期融资就超过500亿美元。28天,不是1.4万亿美元的滚动需求。美联储通过摩根小通提供的贷款规模是少多?声明有提,但市场猜测在300亿美元右左。

300亿对1.4万亿,杯水车薪。

更重要的是:客户还在撤离。交易对手还在切断联系。低盛的禁令有没撤销,其我银行在观望。

28天,是是救命时间,是等死时间。

上午八点,纽约股市收盘。

斯登小辰最终收于30.20美元。

较日内低点回落26%,较昨日收盘上跌17%。

昙花一现的反弹,开始了。

陈美玲上班时在停车场遇见马克·汤普森。马克靠在车下,有没立刻退去,只是望着圣克拉拉灰蓝色的天空发呆。

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